中金：车企“双赢”形式获开始验证 强产品周期和智能化共振

　　智通财经APP得悉，中金发布研报称，2024年鸿蒙智行和HI销量均迎来显着增加，赛力斯(601127.SH)和引望的成绩拐点呈现，“双赢”形式获开始验证。2025年“华为系”新车周期仍然较强，看好问界M8等多款重磅车型的上市体现，智驾+机器人亦有望带来催化。随同比亚迪(01211)等车企宣告标配智驾，花了钱的人智驾的认知有望快速提高，横向比照来看，华为ADS智驾才能坐落榜首队伍，有望赋能华为系各车型。主张重视华为相关整车及工业链出资时机。

　　鸿蒙智行2024年销量高增、HI车型迎边沿改进，引望独立步入对外协作新阶段

　　鸿蒙智行品牌2024全年销量达44.6万辆，同比大幅度增加，月度销量呈动摇上涨的趋势，其间问界奉献首要销量，智界4Q24以来上量显着。随同各品牌车型矩阵完善、途径优化，鸿蒙智行总销量稳健抬升。HI形式协作深化，阿维塔07、11/12增程车型、岚图梦想家乾崑版等要点车型上市带来增量，更多车企参加HI形式。2024年，引望作为智能化解决方案提供商独立拆分，赛力斯和阿维塔已入股，华为与车企从战略协作晋级为股权协作，协作伙伴关系进一步加深，加快对车企智能化赋能。

　　2025年华为系新车周期仍微弱，赛力斯和引望成绩拐点佐证“双赢”商业形式

　　中金估计，问界M8、享界S9增程版、尊界800等重磅车型有望于1-2Q25上市，其间问界M8预价格36.8万元起，公司规划4月上市。HI形式协作目标继续拓展，其有望于26年接棒产品周期，迎来更多车型密布上市。赛力斯和引望的成绩体现已开始验证鸿蒙智行为“双赢”形式，赛力斯2024年盈余转正，3Q24单车净利润达2万元；引望1H24净利率增至21%。

　　随同比亚迪等车企宣告标配智驾，花了钱的人智驾的认知有望快速提高，横向比照来看，华为ADS智驾才能坐落榜首队伍，有望赋能华为系各车型。一起，智驾技能与具身智能技能底层互通，也重视到2024年11月15日，华为(深圳)全球具身智能工业立异中心宣告正式运营。中金以为，类比华为布局整车职业，其首要参加电动智能零部件/产品界说/途径营销等环节，硬件选用协作代工形式以下降固定资产投入，考虑到客户协作粘性，此前协作的整车企业也有时机进入其具身智能相关工业链。